文/Kurt Badenhausen, Michael Ozanian和Christina Settimi
我们的研究显示，篮球的生意依然红火。NBA球队估值继续飙升，过去1年时间增长了14%，平均达到21.2亿美元。与之相比，NFL（橄榄球大联盟）和MLB（棒球大联盟）球队的估值年增长率分别为11%和8%，球队平均价值分别为28.6亿美元和17.8亿美元。过去10年，NBA球队价值增长到了原来的近6倍。
NBA球队估值继续飙升，过去1年时间增长了14%。图片来源：Forbes制图
上个赛季，30支NBA球队的营收达到88亿美元，创了纪录，比上年同期增长10%。本赛季入场门票收入预计总体增长8%，估计球队营收会继续增长。另外，金州勇士获得了新球馆，波士顿、克利夫兰、费城和华盛顿的现有球馆也进行了装修，这都有助于未来营收继续增长。
著名体育财务和顾问机构Galatioto Sports Partners总裁Sal Galatioto说：“NBA的基本面依然强劲，联盟的管理非常出色。虽然经历了一些坎坷，但是它的媒体内容非常强大，在国际体育运动中仅次于足球。”
以2019年的两宗交易为例。阿里巴巴联合创始人蔡崇信于2018年同意在随后3年内以23.5亿美元收购布鲁克林篮网队的股权。8月，蔡崇信加快了收购篮网队的速度，还拿下了巴克莱中心的运营权，球队和球馆共计33亿美元。一个月后，迈克尔·乔丹宣布计划将夏洛特黄蜂队约20%的股权出售给盖比·普罗特金（Gabe Plotkin）和丹尼尔·桑德海姆（Daniel Sundheim）。据此交易计算，该球队估值达到15亿美元。乔丹于2010年购得该俱乐部控股权时，该球队估值为1.75亿美元。
篮球以外的因素也在起作用。过去5年，标普500指数上涨了80%，对于那些希望减少些股票投资的人们来说，NBA球队依旧是一个投资多元化选项。因为股市高涨，NBA球队的估值也水涨船高。购买球队股权还可能享受大额税收优惠。这是因为，税法通常要求企业收购价格分摊到无形资产中，分在15年摊销（如果收购的是球队，那么无形资产占主要部分）。这种摊销可能抵减其他应税所得。
纽约尼克斯虽然战绩不佳，但是连续5年估值位于榜首。本期榜单上，该队估值为46亿美元，增长了15%；洛杉矶湖人和金州勇士分列第2、3位，估值分别为44亿美元和43亿美元。上述3支球队目前在NBA营收最高。北美体育队伍中，只有达拉斯牛仔橄榄球队55亿美元的估值高于纽约尼克斯，只有纽约扬基棒球队46亿美元的估值高于湖人和勇士。
灌篮
2010年以来，NBA球队平均估值已经增长到了原来的近6倍，增速远高于美国其他三大体育联赛。这要归功于该项联赛的国际发展前景和高额的媒体交易。
Forbes制图
除此以外，纽约和洛杉矶球队的收购价都比其营收高出好多倍，可谓天价。2014年，史蒂夫·鲍尔默（Steve Ballmer）收购洛杉矶快船时，收购价是营收的14倍。蔡崇信收购篮网时，收购价是营收的11倍。相比起来，亿万富豪蒂尔曼·弗提塔（Tilman Fertitta）2017年收购休斯顿火箭时的价格则稍低些，是该队营收的7倍。
如果10年前购买球队，那可真是买对了时候。2016-17赛季，NBA与TNT和ESPN价值240亿美元的电视转播合同开始生效，而该合同收入在30支球队中平分。另外，2011年晚些时候签署的集体议价协议也发挥了作用。该协议将篮球相关收入中球员分得的比例从57%下调到51%，因而提高了整体利润。上个赛季，平均每支球队的营业利润达到7,000万美元，创了纪录，增长了15%。有5-6支球队的利润达到1亿美元。上赛季营业亏损的球队只有俄克拉荷马城雷霆（2,300万美元）。该队之所以亏损，是因为工资成本高昂，所以要缴纳6,100万美元的奢侈税。
过去4年，变更所有者的球队只有两支。不过，NBA的受众特点和国际前景吸引着潜在买家。NFL依然是美国最受人欢迎的体育运动（联赛），电视收视率令其他职业联赛艳羡。2019年50个收视率最高的节目中，有41个是NFL比赛。不过，随着观看体验顺畅地转型为以流媒体播放为中心，NBA观众年龄较轻的特点将发挥关键作用。尼尔森的数据显示，NBA观众的平均年龄为43岁，NFL为52岁，MLB为59岁。本赛季，通过ESPN和TNT，以流媒体形式进行的NBA观赛数量增加了30%。
LHB Sports体育媒体顾问Lee Berke说：“本赛季NBA的收视率不合理，样本数量太少。NBA是全年打球的联赛，也有全年的故事。因为流媒体的影响，未来的NBA媒体协议将会大不一样。将会有越来越多类型的媒体公司希望将NBA呈现给美国和全世界。”当前，NBA与ESPN和TNT每年27亿美元的协议持续至2024-25赛季。Berke估计，下一个协议的价值将会是当前的约2倍。
最近，分析机构MarketCast对2,000位体育商业高管进行了调研，分析了不同年龄层的美国人最喜爱的体育联赛。对于35岁及以上的球迷来说，NFL占据绝对主导地位，领先NBA的优势超过10比1。不过对于18岁至34岁的球迷，NBA稍稍更受垂青，（与NFL相比为）41%比38%。对于13岁至17岁的球迷，NBA则十分热门，远超NFL（57%比13%）；青少年中，热捧MLB棒球联盟的只有4%。
国际化发展的潜力也令NBA与NFL和MLB等以美国为中心的联赛不同。NBA球赛在215个国家和地区播放，球员也来自世界各地。揭幕战108位球员来自38个国家和地区，海外球员包括上赛季MVP扬尼斯·阿德托昆博（Giannis Antetokounmpo）、年度最佳防守球员鲁迪·戈贝尔（Rudy Gobert）、年度状元卢卡·东契奇（Luka Doncic）、进步最快球员帕斯卡尔·西亚卡姆（Pascal Siakam）。
30支NBA球队估值
制榜方法：
营收和利息、税项、折旧及摊销前收益（EBITDA）为2018-19赛季数字，减去了收入分享和偿还场馆利息的金额。我们根据每支球队当前场馆交易的经济性，使用营收乘数来计算球队价值（股权加净债务）。我们评估的是我们认为球队如果出售，那么价格达到多少。所以，虽然蔡崇信斥资33亿美元收购篮网队，但是鉴于他支付约10亿美元收购的场馆业务尚在亏损，我们认为该队的估值更接近于25亿美元。如果球队有了新场馆、媒体协议或赞助协议，定于2018-19赛季之后生效，我们则估算其对球队企业价值的影响。我们的收入和球队价值估算包括了球队所有者在其场馆通过非NBA活动获得的收入。
译 Joe
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